SenseTime 股票是否值得购买？

點解可以信任 HelloSafe？

喺 HelloSafe，我哋嘅專家已經連續三年以上持續追蹤緊 SenseTime 嘅市場表現。每個月，都有成幾十萬香港用戶信賴我哋，幫佢哋分析市場趨勢同搵出最佳投資機會。我哋嘅分析純粹係資料分享用途，唔構成任何投資建議。 根據我哋嘅道德守則，我哋從來無、亦永遠唔會收過 SenseTime 嘅任何報酬。

SenseTime 是什麼？

SenseTime 庫存有多少？

商湯集團股票今個星期股價呈現下跌走勢。現時每股報1.49港元，過去24小時跌幅達1.32%，一星期累計下滑1.97%。公司總市值約551.4億港元，最近三個月平均每日成交量有5.81億股。由於商湯仍然未實現盈利，現時市盈率為負數，無派發股息，貝塔系數為1.45，顯示股價波動較大。近期走勢雖有壓力，但人工智能板塊長遠增長潛力值得關注，投資者需留意短線波動風險。

我們對 SenseTime 股票的全面分析

我哋深入審視咗商湯集團（0020.HK）最新財務業績、過去三年股價走勢，並以專業分析工具多角度整合技術指標、市場數據同同行競爭格局。透過自家專利演算法，全面對比財務表現同產業動態，明確識別出商湯重要發展拐點。商湯會唔會再次成為2025年人工智能板塊嘅戰略入場機會？

近期表現與市場現況

過去一年，商湯（SenseTime）股價呈現明顯波幅—2024年觸及52週低位1.00港元，現時報1.49港元（截至2025年5月14日），年初至今累積升幅約2.76%，明顯跑贏多個科技板塊平均表現。日均成交量達5.81億股，維持強勁流動性，顯示市場對其未來基本面有持續興趣。

短線嚟講，雖然6個月內跌幅達7.45%，反映部分投資者對現金流虧損仍然審慎，但近月隨住SenseNova V6發布、市場情緒明顯改善，多間大行（平均目標價1.75港元，較現價高17.7%）陸續發布偏正面報告。行業層面，隨住生成式AI國策持續推進，人工智能行業結構性增長非常明顯，中國AI基礎設施投入加大，政策與資金雙重利好逐步釋放，有助商湯進一步擴張。

技術分析指標：底部強支撐，反彈信號湧現

• RSI（相對強弱指標）：現時14日RSI報40.83，屬弱勢區間，但未見超賣，意味下行壓力消化得差唔多，正逐步建立技術底部。
• MACD：MACD現時-0.01 處於負值，但下降動能明顯減弱，底背馳跡象初步浮現。
• 移動平均線：
• 5、10、20、50日線齊齊貼近現價，屬短線震盪，但100日、200日線分別於1.48及1.47港元形成多重強支撐帶，歷史驗證每次接近此區域都有明顯承接，不乏資金逆勢吸納。
• 支撐/阻力參考：1.47-1.48港元為關鍵防守位，若守穩有望展開上行挑戰1.53甚至1.60港元阻力。

總結：現時技術面雖未見爆發轉勢，但多個長線均線交疊支持，疊加RSI有望由弱轉強，短中線介入風險屬可控，結構性反彈條件初步成熟。

基本面分析：高速增長動能，行業領導地位

收入、利潤與戰略展開

• 2024全年收入37.72億人民幣*，同比增長達10.8%，當中生成式AI業務營收暴升103.1%，貢獻逾六成總收入，持續強化公司盈利質素。
• 毛利率42.9%，屬AI細分行業高位，顯示商湯軟件研發及平台變現能力居頂尖行列。
• 淨虧損較去年明顯收窄（減少33.7%），成本結構持續優化，產業商業化進度理想。

估值

• 市值約551億港元，市銷率（P/S）13.5倍、市淨率（P/B）2.22倍，考慮AI行業高增長、高研發投入特性，此區間屬合理偏吸引，遠低於部分美國AI獨角獸同業。
• 雖然市盈率（P/E）仍處負數，但考慮生成式AI業務明顯放量，遠期估值可望逐步收斂至行業中值。

結構性優勢

• 技術領先：SenseNova V6成為中國最先進大模型，多模態推理領先國內外同行，產品落地能力極強。
• 產業平台化：「AI基礎設施—大模型—應用」一體化戰略初步完成，計算力升至23,000 Petaflops，為國產替代提供戰略級基礎。
• 市場份額強勁：生成式AI、智能汽車、傳統AI三大業務線齊頭並進，客戶回購率、終端覆蓋率均創新高。
• 品牌效應：中國AI產業頭部IP、資本市場長期追蹤，資訊透明公開，風險溝通管理優秀。

交易量及流動性

商湯近3個月日均成交量高達5.81億股，流通盤充足，股東結構多元，短中長線資金流動暢順。高流動性有利價值重估時出現迅速反映，亦為大型資金進出提供相當空間。現時浮動籌碼分佈廣泛，無明顯高度控盤痕跡，減少價格大幅波動風險，對穩健型投資者特別有吸引力。

催化劑與積極展望

產品及技術催化劑

• 2025年4月發布SenseNova V6——參數超6000億，多模態推理壓倒國內至少兩個世代，有望進一步打開to-B市場天花板。
• 支持中長視頻理解，預期加速進入金融、教育、醫療等高價值垂直領域。
• 基礎AIDC獲首個5A級智能計算中心認證，助力全國AI產業生態升級。

行業宏觀利好

• 2025年中國“新質生產力”發展規劃明確支持生成式AI，政策傾斜年份將至。
• 行業估值有結構性重估空間，隨夜經濟、東協消費、粵港澳大灣區數字化需求釋放，商湯有條件受惠多重市場輪動。

戰略及經營轉型

• 「1+X」組織架構落地，實現五間生態子公司外部融資，有利業務聚焦與估值拆分。
• 生產力應用訂單價值全年升6倍，用戶活躍度大爆發，進一步擴大網絡效應。

投資策略分析

短線：技術底部回穩 理性低吸

• 當前1.47-1.48港元屬長期支撐區，短期未有方向嚴重轉弱，隨SenseNova V6商業化消息陸續發酵，有望逐步突破上方阻力位。
• RSI處於低位反彈臨界，MACD已見見底訊號，逢調整可考慮分注吸納，靜待資金配合推升。

中長線：產業紅利逐步顯現 坐享結構性升值

• 中線部署適合分批吸納、拉闊持倉窗口，配合生成式AI收入持續三位數增長、智能汽車業務強勁放量，行業頭部估值有望再現平衡上移。
• 結構性盈利能力提升，長線股東有望率先受惠AI大放異彩年代。

長綫：創新破局 估值釋放

• 若商湯能於一至兩年擺脫虧損約束，AI平台化效應全面兌現，則有望複製海外AI龍頭經驗，迎來市盈率快速提升，返回增長估值正軌，長綫資產配置極具競爭力。

現時買入商湯 是否好時機？

關鍵優勢總結：

• 中國生成式AI頭部品牌，SenseNova多模態技術國內外領先。
• 現價接近多年技術底部、支撐明顯，下行空間有限，反彈可能性提升。
• 行業政策傾斜，國家產業紅利加速釋放，結構升級週期開始。
• 流動性充裕，交易易進易出，獲主流資金認同。
• 分析師整體分布偏向買入一端，目標價較現價有明顯上行潛力。

專業前瞻建議： 綜合基本面、技術面優勢及未來產業紅利，現階段商湯股價似乎進入另一輪值得關注的上升週期，憑藉其AI技術本錢及多場景落地能力，已具備再次吸引用戶及機構資金的充足條件。雖然短期仍面對結構性虧損壓力，但業績收窄、產業紅利同步釋放，令現階段部署顯得極具策略價值。

商湯集團現於多項技術、政策及市場層面取得領導地位，股價靠穩於底部區間，強勁催化劑連續推動，已具備分批部署、長中線增值的理想條件。對於希望捕捉下一輪AI行業爆發增長嘅投資者，商湯現時的基本面與技術面配置，的確值得嚴正考慮——這個位置極可能正是「下一個黃金入場點」的開始。

如何在 Hong Kong 購買 SenseTime 股票？

以下內容會教你用簡單又安全嘅方法，透過受規管嘅線上券商買入香港上市嘅商湯集團（SenseTime, 0020.HK）股票。其實，現時網上買賣股票非常方便可靠，你只需要用手機Apps或網上平台登記戶口，就可以選擇兩種主流方式：一係現金買入（Spot Purchase），一係差價合約（CFD）交易。兩者各有特色，無論係現貨直接持有，或用CFD靈活操作價差，都適合唔同投資目標。如果想搵最適合你嘅券商，記得向下睇頁面有比較介紹。

現金買入

所謂「現金買入」就係你直接用真錢買入商湯股票，股份屬於你，可以長線持有，享有所有股東權益。大部分香港券商買主要收取單次佣金，例如每單 HK$5—HK$30 左右。以最新商湯股價約 HK$1.49 為例，如果你用 HK$1,000 買入，減埋佣金 HK$5，你可以買到約 667 股（即 (HK$1,000 - HK$5)/HK$1.49 ≈ 667 股）。

升值例子

假設股價升 10%，你手上股份價值變為 HK$1,100。
結果：賬面賺 HK$100，回報 +10%。

以CFD交易

CFD（差價合約）係一種衍生產品，你毋須真正持有商湯股票，而係同券商開合約，賺買賣價差。你可以用槓桿增加市場曝險，但收費包含點差（Spread）同過夜利息（Overnight fee）。

CFD 升值例子

你用 HK$1,000 開 5倍槓桿 CFD，等於實際控制 HK$5,000 嘅商湯股票。
如果股價升 8%，你持有倉位賬面升幅會係 8% × 5 = 40%。
即你帳面賺 HK$400（未計手續費、點差及利息）。

最後貼士

揀平台/券商時，記得比較佣金、買賣點差、存提款費，仲有客戶服務質素，因為每間收費都唔同。現金買入適合想長期持有、分擔風險嘅投資者；CFD就適合希望短炒、靈活運用資金、接受更高風險人士。到底點揀最好？視乎你自己嘅投資目標同風險承受能力。想拎多啲資訊，歡迎睇埋下方券商比較表，選擇最啱你玩法嘅平台！

購買 SenseTime 股票的 7 個技巧

關於 SenseTime 的最新消息

商湯股價過去一週表現穩定，分析師維持正面前景並提升目標價。 過去七日內，商湯（0020.HK）股價雖然輕微下跌約2%，但總體依然守穩1.49港元水平。大行最新綜合目標價為1.75港元，較現價具17.7%潛在升幅，而逾半數分析師維持「買入」建議，反映市場對其後續增長預期維持樂觀。股價波幅有限亦顯示市場對其中長期基本面信心有所支撐，尤其受到AI相關主題炒作帶動。

生成式AI業務連續兩年三位數增長，帶動收入及行業領先地位提升。 公司日前公布2024年度業績，核心生成式AI收入暴升逾103%，達人民幣24.04億元，佔總收入比例升至六成以上。今次成績鞏固商湯作為中國生成式AI領域的龍頭地位，亦反映其產品及平台於本地市場獲企業及機構客戶高度認可。持續推動本地AI生態、有助公司穩定收入來源並吸引更多香港及亞洲區合作夥伴。

SenseNova V6大模型四月正式落地，創中國多模態AI技術新高度。 四月底推出、已落地的SenseNova V6大模型，擁有超過6,000億參數，並可支持10分鐘中長視頻深度理解，技術水平於中國明顯領先同業。相關進展不單進一步提升商湯於人工智能產業鏈的戰略地位，同時有利配合香港發展智慧城市、智慧公共管理等具本地特色應用，強化與港府及本地大型企業的合作空間。

智能汽車業務持續擴張，新車交付及合作項目帶動生態滲透率。 2024全年智能汽車新車交付超過167萬輛，同比增長近三成，反映智能駕駛方案於中國市場滲透率迅速上升。作為技術供應商，商湯在車聯網、自動駕駛等領域與多家本地及內地汽車廠商（包括部分在港上市公司）合作，有助相關收入持續增長，亦帶動香港市場投資氣氛。

虧損收窄速度加快，基礎設施及生產力工具商業化初見成效。 截至2024年業績，公司淨虧損按年收窄約三成，反映成本控制及高毛利AI業務佔比提升奏效。生產力工具活躍用戶及訂單量均大幅增長，初步展現AI產品商業化能力轉強，為公司未來有望逐步實現收支平衡及可持續經營打下基礎。對本地投資者而言，業績結構優化被視為公司步入收成期的重要訊號。

FAQ

常见问题

陳嘉怡

陳嘉怡是一位專注於個人理財與保險教育的香港專業內容創作者，畢業於香港中文大學經濟系，並於香港大學完成金融科技碩士學位。 在加入 HelloSafe 之前，她曾任職於保險科技公司與財經媒體，負責撰寫及編輯有關保險、信貸、投資與預算管理的文章。 她在 HelloSafe 的工作重點是為香港用戶製作清晰、實用且具透明度的理財資訊，協助大眾更好地理解財務選擇並做出明智的決策。